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橡胶：收储悬而未决，宏观转暖，关注逢低布局多单的机会【原料及现货】截至昨日，杯胶39.5（+0.1）泰铢/千克，胶水43.7（0）泰珠/千克，云南胶水价11100（+200）元/吨，海南胶水11200（0）元/吨，全乳胶现货12000（+50），青岛保税区泰标1380（0）美元/吨，泰标混合胶10650（0）元/吨，顺丁胶山东报价10250（0）元/吨。【开工率】全钢胎样本厂家开工率为63.76%，环比-1.42%，半钢胎样本厂家开工率70.85%，环比-0.28%。【资讯】汽协最新公布的数据显示，我国5月汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。中汽协表示，汽车产业自4月以来有所好转，市场仍处于缓慢恢复阶段，汽车行业经济运行依然面临较大压力，行业企业效益水平处于低位。从目前看，全年实现稳增长目标任务艰巨，需要进一步恢复和扩大需求，综合施策加快释放消费潜力，推动行业平稳增长。【分析】收储事件悬而未决，宏观氛围转暖，商品近几日普遍触底反弹，胶价偏强震荡。但目前基本面偏弱压制盘面反弹力度，青岛库存累库持续，国内库存拐点暂不明确。需求端终端市场消费淡季，终端去库偏弱，成品库存抬升。短期来看工厂利润低位运行，胶价下方空间有限，收储事件落地前仍存在炒作预期，但短期受制于基本面炒作动力有限。预计胶价短期内依旧延续震荡，整体思路可把握逢低做多的机会。【操作建议】关注逢低布局多单的机会【短期观点】中性纯碱：现货涨价，宏观转暖，盘面企稳玻璃：政策预期下产销偏强，9-1正套参与【玻璃和纯碱现货行情】纯碱：现货最低送到1900-2000元/吨左右。玻璃：贸易商报价1900元/吨以上。【供需】纯碱：截止到2023年6月15日，周内纯碱整体开工率90.62%，环比增加1.02%。截止到2023年6月15日，本周国内纯碱厂家总库存42.65万吨，环比下降4.36万吨，下降9.27%。玻璃：截至2023年6月15日，全国浮法玻璃日产量为16.32万吨，环比-0.37%，本周（20230609-0615）全国浮法玻璃产量114.51万吨，环比+0.1%，同比-5.31%。截止到20230615，全国浮法玻璃样本企业总库存5479.6万重箱，环比减少38.5万重箱，降幅-0.70%，同比-30.50%。折库存天数23.5天，较上期下滑0.2天。【分析】纯碱：纯碱盘面前期形成筑底，受现货涨价及检修消息提振盘面反弹。轻碱因下游补库较多阶段性需求较好，去库幅度较大，价格上涨，重碱同样调涨。纯碱市场出现企稳迹象，前期我们也有提示：进入6月纯碱检修季，利多炒作增多，检修力度将主导后市行情波动。远兴进度符合预期，可关注能否顺利投料出碱及二线点火时间，时间的变动也将左右行情。短期内纯碱无大矛盾，行情驱动较弱，小作文较多，建议投资者注意辨别，短期内观望为宜。玻璃：市场预期周五有政策落地，受地产政策预期影响主产地中下游补库，产销持续偏高，除刚需补库外，市场存一定投机需求，当前玻璃现货价格依然较高，升水09盘面较多，湖北地区降价空间较大，或将冲击沙河低价优势。淡季下近期点火较多产能增长较快，下游实际需求没有明显好转。关注玻璃厂产销率变化，如果拿货热情降低，盘面或反弹后重新走弱。如若周五政策发布，那么强预期之下中下游拿货积极性将持续，盘面将延续偏强。【操作建议】纯碱：观望玻璃：9-1正套参与【短期观点】纯碱：中性玻璃：中性纸浆：震荡行情【现货情况】昨日阔叶浆4250元/吨，环比-0元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5100元/吨，环比+0元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5300元/吨，环比+0元/吨。六月份银星外盘美金报价680美元/吨，以人民币汇率7算进口成本为680*7*1.13+150约等于5500元/吨。【库存情况】截止2023年6月8日，中国纸浆主流港口样本库存量：198.8万吨，较上期下降5.7万吨，环比下降2.8%，库存量在连续两周期呈现去库后继续窄幅去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现明显去库的情况，港上出货速度较上周期变动有限，日均出货1.3-1.4万吨左右，到港量本周期变动不大，港上整体呈现窄幅去库的状态。本周期常熟港库存量较上周期亦呈现窄幅去库的情况，出货数量较上周期变动不大，周期内累计出货超过11万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现窄幅去库的状态。【行情分析】短期受宏观预期转好有所扰动，工业品表现偏强。到当下点位虽然我们依旧对其看空，但单边做空已经跟宏观劈叉，纸浆作为空配比单边裸空更佳。我们预计今年漂针浆或跌至600美金/吨、且根据历史行情看底部价格或持续数月，建议空配为主、中线以滚动逢高空思维，暂时按照5100上下300点波动。【投资策略】区间震荡工业硅：电价有增有减，西南开工上升、西北开工下降，工业硅延续底部震荡【现货】6月15日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13150元/吨，环比减少50元/吨；不通氧Si5530工业硅市场均价13000元/吨，环比不变。华东Si4210工业硅市场均价13850元/吨，环比减少100元/吨；华东有机硅用Si4210市场均价14600元/吨，环比减少100元/吨。下游需求未有明显起色，目前大厂硅价优势明显，价格多低于其他硅企及贸易商报价，行业内卷现货价格竞争激烈。【供应】5月工业硅共生产27.1万吨，环比减少6.8%，同比减少9.3%，5月份工业硅产量环比及同比表现均大幅减少，5月产量环比同比均减少，一方面因为西北高电价成本地区的硅厂被迫检修减产增加，一方面西南地区未到丰水期电价维持高位，低硅价情况下企业复产积极性较低。6月份西南地区将全面进入丰水期，电价下调预期强烈，即便电力成本可能高于往年平均水平，但预计企业仍将陆续复产；西北地区停产和新投产均增加，目前来看投产产能较多，关注企业关停产和投产进度。【需求】有机硅方面，无论内需还是外需均反馈不佳，市场预计价格仍将持续下跌，因而下游采购意愿不强，企业开工也在亏损和高库存的压力下有较多减停产操作，开工率持续走低。房地产是有机硅最大的需求方，关注房地产市场的回暖、海外经济的复苏情况和价格下跌后有机硅对工程塑料的替代情况。铝合金方面，铝受汽车去库存影响，铝合金消费不振，行业开工率延续低位，海外风险和衰退逻辑依然存在，也影响工业硅的需求恢复。【库存】据SMM统计6月7日金属硅三地社会库存共计15.1万吨，较上周环比持平。南北港口方面均出现小幅累库，海外订单较少整体出口情况表现不甚乐观，港口货物周转率同比偏低。昆明地区部分货物继续由原有仓库向交割库转移。近期多晶硅企业硅粉订单陆续释放，磨粉企业目前多以消化原有库存为主，新增工业硅订单不足整体成交偏淡，社会库存方面环比表现持稳。【逻辑】现货价格进一步走弱，在硅价低迷背景下亏损企业有增加趋势，西北地区开工率下降，伊犁地区小型硅厂因电价调整原因，开工意愿下降。而南方地区随着丰水期来临，四川硅企逐步复产，预计云南地区硅企也将逐步复产。工业硅市场供需双增，在需求没有新的亮点之前，预计供应增幅较大，6月将有小幅过剩，价格底部震荡为主。但小型企业亏损增加，预计将影响高品质工业硅供应，部分硅粉企业反应周边小企业关停后买货困难的情况，关注地区牌号间价差变化。昆明地区Si4210与Si4410价差收敛，但铝合金需求也进入淡季，关注两者价差及可交割品的情况。【操作建议】观望【短期观点】中性免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！

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